Key Takeaway

Évaluation de la Société Akdital

Pour évaluer Akdital, BKGR a utilisé la **méthode d’actualisation des cash-flows futurs (DCF)**, basée sur les **prévisions des 10 prochaines années**. BKGR indique dans son “Flash – Company update” que ce modèle, en **pré-money**, ressort un **cours cible de 780 dirhams (DH)**, représentant une **hausse de +16,4%** par rapport au 28 juin 2024.
Avec cette augmentation de capital, la structure financière du Groupe devrait s’améliorer grâce au renforcement des **fonds propres**. Cette opération devrait augmenter la part publique du capital d’Akdital de **31,6% à 38,8%**.

Expansions et Matériel Médical

La levée de **1 milliard de dirhams (MMDH)** sur le marché actions, couplée à une dette bancaire couvrant environ **60% du financement** par projet, permettra à Akdital d’étendre son **expansion nationale**. Ce budget sera dédié à l’acquisition de **matériel médical**, à l’**équipement** et à l’**aménagement**.

Confiance en l’Avenir

BKGR exprime sa **confiance** dans la capacité d’Akdital à maintenir sa **croissance** en alignant ses stratégies avec le projet de **généralisation de l’Assurance Maladie Obligatoire (AMO)**, répondant à la **demande croissante** du secteur de la santé au Maroc.

Révisions de Prévisions et Risques

En pré-money, les analystes ont **révisé à la hausse les prévisions** pour Akdital, en adoptant une approche **prudente** compte tenu des risques potentiels de **retard dans le lancement des nouvelles cliniques** (3 à 6 mois).

Prévisions Financières 2024

• Chiffre d’affaires consolidé: **2,861 MMDH** (+50%)
• Résultat d’exploitation: **550 MDH** (+68%)
• Résultat net consolidé: **334 MDH** (+69%)
• Marge nette: **11,7%** (contre 10,4% en 2023)

Prévisions Financières 2025

BKGR prévoit une **croissance à deux chiffres** en 2025 pour les revenus consolidés, atteignant **4,148 MMDH** (+45%). Le résultat opérationnel consolidé est anticipé à **798 MDH**, avec un bottom line consolidé à **490 MDH** et une marge nette légèrement améliorée à **11,8%**. La **dette nette** d’Akdital devrait augmenter.

Distribution des Dividendes

Les analystes anticipent un niveau stable de **payout** de 81% en 2024 et 2025. Cela correspondrait à des Dividendes par action (DPA) prévisionnels de **8,6 DH** en 2024 et **12,8 DH** en 2025 (contre 6 DH en 2023), avec un rendement du dividende (D/Y) cible de **1,1% en 2024** (contre 1,3% sur la base du cours de souscription et 1,2% en 2023).

Détails de l’Augmentation de Capital

Akdital a obtenu le **Visa de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC)** pour une **augmentation de capital** de **1 MMDH**, prévue du **02 au 09 juillet 2024**. Cette opération implique l’émission de **1.492.537 nouvelles actions** au prix de **670 dirhams par action** avec suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires.

FAQ

Quelles sont les prévisions concernant le chiffre d’affaires d’Akdital pour 2024 ?

Les prévisions tablent sur un chiffre d’affaires consolidé de **2,861 MMDH** en 2024.

Quel est le montant de l’augmentation de capital prévue pour Akdital ?

Akdital prévoit une augmentation de capital de **1 milliard de dirhams**.

Quel est le rendement anticipé des dividendes en 2024 ?

Le rendement cible des dividendes pour 2024 est estimé à **1,1%**.

Quels sont les objectifs de la levée de fonds d’Akdital ?

La levée de fonds vise l’**expansion sur le territoire national** et l’acquisition de **matériel médical** et d’**équipement**.