Marché obligataire : Taux en légère hausse après la décision inchangée de BAM
Points Clés à Retenir
| Élément | Détails |
|---|---|
| Stabilité du Taux Directeur | Maintenu à 2,75% par Bank Al-Maghrib |
| Augmentation des Rendements Obligataires | Hausse de 5 points de base pour les 13 semaines et 6 pour les 2 ans |
| Taux de Satisfaction Faible | Seulement 15% lors de la dernière adjudication |
| Révisions des Prévisions d’Inflation | À la baisse, désormais à 1,3% pour 2024 |
Analyse des Marchés Obligataires
Attijari Global Research (AGR) a constaté, dans son dernier rapport, une légère **augmentation des taux obligataires** après que Bank Al-Maghrib (BAM) ait décidé de laisser **inchangé** son taux directeur.
« La décision de BAM de garder son taux directeur stable à **2,75%** lors de son dernier Comité contredit les attentes du marché, qui avait déjà intégré une potentielle baisse **dans les rendements des Bons du Trésor (BDT)**. Ainsi, durant la semaine du **27 septembre au 03 octobre**, nous avons vu une correction haussière des taux obligataires dans le segment primaire », souligne AGR dans son analyse.
Évolution des Rendements
Les résultats montrent que les **rendements** pour les maturités de **13 semaines** et de **2 ans** ont augmenté de **5 points de base** (pbs) et **6 pbs** respectivement. De plus, les mouvements sur le compartiment secondaire présentent une diversité, pouvant aller de **-3 pbs à +2 pbs**.
Détails de la Séance d’Adjudication
Concernant la **dernière séance d’adjudication**, l’État a reçu un montant limité de **600 millions de dirhams (MDH)** pour une demande totale de **4 milliards de dirhams (MMDH)**, ce qui équivaut à un **taux de satisfaction de 15%**.
Perspectives des Investisseurs
Les analystes d’AGR affirment : «Nous restons persuadés que les exigences de **rentabilité des investisseurs** devront être maintenues en parallèle avec la diminution des **tensions inflationnistes au Maroc**.»
Prévisions d’Inflation Revue à la Baisse
Dans ce contexte, Bank Al-Maghrib a révisé à la baisse ses **prévisions d’inflation** pour l’année **2024**, la fixant désormais à **1,3%**, contre **1,5%** précédemment.
FAQ
-
Quel est le taux directeur actuel de BAM ?
2,75%. -
Quelle a été la réaction des taux obligataires ?
Une légère hausse a été observée. -
Quel montant a été souscrit lors de la dernière adjudication ?
600 millions de dirhams. -
Comment évoluent les prévisions d’inflation ?
Elles ont été revues à la baisse à 1,3%.
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