Key Takeaway

Analyse des Interventions et de la Liquidité

Expansions Monétaires et Interventions de BAM

La situation actuelle découle en grande partie de l’**expansion de la monnaie fiduciaire**, comme l’explique Bank Al-Maghrib (BAM) dans son récent **rapport sur la politique monétaire**.

Suite à sa deuxième réunion trimestrielle, tenue à Rabat, BAM a augmenté ses **injections à 123,9 MMDH**, réparties de la manière suivante :

• 46,7 MMDH sous forme d’avances à 7 jours
• 49,1 MMDH à travers des opérations de pensions livrées
• 28,1 MMDH pour des prêts garantis destinés aux TPME

Évolution de la Duration Moyenne et du Marché Interbancaire

La **duration moyenne résiduelle des interventions de BAM** a progressé, passant de **51,2 jours à 63,2 jours**, tout en maintenant le **taux interbancaire aligné sur le taux directeur**.

Les données les plus récentes montrent une légère atténuation de **la demande de liquidité bancaire**, atteignant 110,2 milliards en moyenne entre avril et mai 2024.

Tendances des Taux sur le Marché du Trésor et des Dépôts

Baisse des Taux du Trésor

Sur le marché des **bons du Trésor**, les taux ont poursuivi leur **baisse au cours du premier trimestre**, tant sur le marché primaire que secondaire, notamment pour les maturités longues. En avril et en mai, une stabilisation générale des taux a été observée dans les deux compartiments.

Hausse des Taux des Certificats de Dépôt

Les **taux d’émission des certificats de dépôt** ont légèrement augmenté au premier trimestre 2024, tandis que les **taux créditeurs** des dépôts à 6 mois ont grimpé de 7 points de base à 2,54% en moyenne. Les taux à un an sont restés stables à 2,86%.

Taux de Rémunération des Comptes sur Carnet

Pour le premier semestre 2024, le taux minimum de rémunération des comptes sur carnet a été réduit à 2,73%, soit une baisse de 25 pbs par rapport au semestre précédent. Conséquemment, le **coût de financement des banques** a légèrement diminué de 2,3 pbs d’un trimestre à l’autre.

Performance des Taux Débiteurs

Les données d’avril 2024 montrent une **quasi-stabilité des taux des dépôts à 6 mois à 2,4%** et une hausse de 14 pbs pour les taux à 12 mois, atteignant 2,96%.

Selon une enquête de BAM auprès des banques, le **taux débiteur moyen global** est resté quasi-stable au premier trimestre 2024, à 5,4%.

Variation par Secteur Institutionnel

• Taux des crédits aux particuliers : augmentation de 15 pbs à 6,09%
• Prêts à la consommation : progression de 4 pbs à 7,22%
• Crédits à l’habitat : recul de 2 pbs à 4,81%

Taux pour les Crédits aux Entreprises

Les taux appliqués aux crédits aux entreprises ont diminué de 4 pbs, pour atteindre 5,26%. Les facilités de trésorerie et les prêts à la promotion immobilière ont vu leurs taux baisser respectivement de 5 et 30 pbs. En revanche, les crédits à l’équipement ont connu une hausse de 21 pbs.

FAQ

Quelle est la principale cause de la situation actuelle ?

L’expansion de la monnaie fiduciaire est la principale cause.

Comment BAM a-t-elle réparti ses injections ?

Elles sont réparties en avances à 7 jours, pensions livrées, et prêts garantis pour les TPME.

Les taux créditeurs ont-ils changé ?

Oui, ils ont augmenté légèrement au premier trimestre 2024.

Quel est le taux débiteur moyen global ?

Il est resté stable à 5,4% au premier trimestre 2024.