Résultats Consolidés du S1-2025 : Ce que Maroc Telecom Ne Vous Dit Pas !
Points Clés à Retenir
| Élément | Informations |
|---|---|
| Chiffre d’affaires | 18 041 millions MAD |
| EBITDA ajusté | 9 082 millions MAD |
| Résultat net ajusté | 2 959 millions MAD |
| Investissements prévus | 4,4 milliards MAD |
Résultats Financiers du Groupe Maroc Telecom
À la fin du premier semestre 2025, le Groupe Maroc Telecom démontre une **résilience** dans un contexte d’**enjeux réglementaires** et de **concurrence** accrue, tout en maintenant des perspectives de **croissance** prometteuses.
Au Maroc, le **partenariat stratégique** avec Inwi a abouti à la formation de deux **joint-ventures**, exprimant une volonté d’accélérer l’extension du réseau **FTTH** et des infrastructures **5G** à l’échelle nationale. L’imminent lancement de la **5G** va permettre l’introduction de services à forte valeur ajoutée, pouvant considérablement dynamiser l’**activité**.
Sur le plan international, les performances des filiales **Moov Africa** continuent de croître, grâce à des programmes d’investissement axés sur le **Très Haut Débit Mobile**, le **Fixe**, et le **Mobile Money** ainsi qu’une optimisation de l’expérience client.
Une nouvelle dynamique de transformation s’engage aussi bien au Maroc qu’à l’international pour renforcer la **création de valeur**, à travers une gouvernance unifiée. Cela apporte une **agilité** accrue, associée à des partenariats susceptibles de favoriser des services innovants, ainsi qu’à une restructuration financière permettant une meilleure **visibilité** et une **optimisation des coûts**.
S’appuyant sur des **fondamentaux solides**, le Groupe Maroc Telecom réaffirme sa détermination à investir durablement pour offrir à ses clients les réseaux les plus performants et des services adaptés à leurs besoins.
*Maintien d’un taux de change constant MAD/Ouguiya/Franc CFA.
Résultats Consolidés Ajustés
| (IFRS en millions MAD) | T2 2024 | T2 2025 | Variation | Variation à change constant(1) | 6M 2024 | 6M 2025 | Variation | Variation à change constant(1) | |
| Chiffre d’affaires | 9 194 | 9 157 | -0,4% | 1,7% | 18 260 | 18 041 | -1,2% | 0,9% | |
| EBITDA ajusté | 4 823 | 4 691 | -2,7% | -2,4% | 9 478 | 9 082 | -4,2% | -2,5% | |
| Marge (%) | 52,5% | 51,2% | -1,2 pt | -2,2 pt | 51,9% | 50,3% | -1,6 pt | -1,7 pt | |
| EBITA ajusté | 3 052 | 3 251 | 6,5% | 8,1% | 5 935 | 5 961 | 0,4% | 2,0% | |
| Marge (%) | 33,2% | 35,5% | 2,3 pt | 2,1 pt | 32,5% | 33,0% | 0,5 pt | 0,3 pt | |
| Résultat Net ajusté Part du Groupe | 1 415 | 1 520 | 7,4% | 8,4% | 2 943 | 2 959 | 0,5% | 1,6% | |
| Marge (%) | 15,4% | 16,6% | 1,2 pt | 1,0 pt | 16,1% | 16,4% | 0,3 pt | 0,1 pt | |
| CAPEX(2) | 1 953 | 2 050 | 5,0% | 6,9% | 3 232 | 3 184 | -1,5% | 0,5% | |
| Dont fréquences et licences | 22 | 121 | 22 | 359 | |||||
| CAPEX (hors fréquences et licences)/CA | 21,0% | 21,1% | 0,1 pt | 0,0 pt | 17,6% | 15,7% | -1,9 pt | -2,0 pt | |
| CFFO ajusté | 2 001 | 2 558 | 27,9% | 30,8% | 4 839 | 5 067 | 4,7% | 6,7% | |
| Dette Nette | 14 383 | 17 624 | 22,5% | 23,2% | 14 383 | 17 624 | 22,5% | 23,2% | |
| Dette Nette/EBITDA(3) | 0,7x | 0,9x | 0,7x | 0,9x |
* Les ajustements des indicateurs financiers sont détaillés dans l’annexe 1.
Parc Client
La base clients du Groupe dépasse les 80 millions à fin juin 2025, en hausse de 2,3% sur un an, soutenue par l’augmentation des parcs dans les filiales (3,7%).
Chiffre d’Affaires
À fin juin 2025, le Groupe Maroc Telecom affiche un chiffre d’affaires consolidé(4) de 18 041 millions de dirhams, soit une augmentation de 0,9%(1). La diminution des revenus mobiles au Maroc est compensée par une dynamique de croissance des activités de Moov Africa et des services de **Data Fixe** au Maroc.
Sur le deuxième trimestre 2025, le chiffre d’affaires consolidé progresse de 1,7%(1), principalement grâce aux performances des filiales durant la même période (6,5%(1)).
Résultat Opérationnel Avant Amortissements
Pour le premier semestre 2025, le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) du Groupe Maroc Telecom s’établit à 9 082 millions de dirhams, en baisse de 2,5%(1). La diminution de l’EBITDA au Maroc est partiellement compensée par la croissance de l’EBITDA dans les filiales Moov Africa. La marge d’EBITDA demeure élevée à 50,3%.
Résultat Opérationnel
Au terme des six premiers mois de 2025, le résultat opérationnel (EBITA)(5) s’élève à 7 827 millions de dirhams, tandis que l’EBITA ajusté s’établit à 5 961 millions de dirhams, représentant une amélioration de 2,0%(1). La marge d’EBITA ajusté atteint 33,0%, en hausse de 0,3 pt(1).
Résultat Net Part du Groupe
À fin juin 2025, le résultat net part du Groupe s’élève à 4 117 millions de dirhams, comprenant les rétrocessions des accords mettant fin aux litiges sur le dégroupage. Le résultat net ajusté part du Groupe est de 2 959 millions de dirhams, représentant une augmentation de 1,6%(1) Les investissements(2) hors fréquences et licences constituent 15,7% des revenus du Groupe à fin juin 2025. Ce ratio est prévu d’atteindre environ 25% des revenus d’ici fin 2025, dans le cadre du déploiement de la **5G**. Pour le premier semestre 2025, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)(6) s’établissent à 4 433 millions de dirhams, avec des CFFO ajustés se chiffrant à 5 067 millions de dirhams, soit une hausse de 6,7%(1). À fin juin 2025, la dette nette(7) consolidée est de 17 624 millions de dirhams, maintenant un niveau maîtrisé de 0,9 fois l’EBITDA annualisé(3). Le chiffre d’affaires s’élève à 18 041 million MAD. Les investissements atteindront environ 4,4 milliards MAD. La marge d’EBITDA est de 50,3%. La dette nette est de 17 624 millions MAD, soit 0,9 fois l’EBITDA annualisé.Investissements
Cash Flow
Faits Marquants
Partenariats Stratégiques
Indicateurs de Performance
Maroc
(IFRS en millions MAD) T2 2024 T2 2025 Variation 6M 2024 6M 2025 Variation Chiffre d’affaires 4 798 4 652 -3,0% 9 521 9 200 -3,4% EBITDA ajusté 2 740 2 643 -3,5% 5 402 5 057 -6,4% Marge (%) 57,1% 56,8% -0,3 pt 56,7% 55,0% -1,8 pt CAPEX(2) 1 027 1 080 5,2% 1 555 1 560 0,3% CFFO ajusté 1 035 1 130 9,1% 2 913 2 700 -7,3% Filiales Moov Africa
(IFRS en millions MAD) T2 2024 T2 2025 Variation Variation à change constant (1) 6M 2024 6M 2025 Variation Variation à change constant (1) Chiffre d’affaires 4 694 4 806 2,4% 6,5% 9 326 9 440 1,2% 5,3% EBITDA ajusté 2 083 2 048 -1,7% 2,3% 4 076 4 025 -1,3% 2,7% Marge (%) 44,4% 42,6% -1,8 pt -1,8 pt 43,7% 42,6% -1,1 pt -1,1 pt EBITA ajusté 1 132 1 133 0,1% 4,3% 2 191 2 237 2,1% 6,2% Marge (%) 24,1% 23,6% -0,5 pt -0,5 pt 23,5% 23,7% 0,2 pt 0,2 pt CAPEX(2) 926 969 4,7% 8,8% 1 677 1 623 -3,2% 0,7% Dont fréquences et licences 22 121 22 359 CAPEX (hors fréquences et licences)/CA 19,2% 17,7% -1,6 pt -1,6 pt 17,7% 13,4% -4,4 pt -4,4 pt CFFO ajusté 966 1 429 47,9% 54,1% 1 926 2 367 22,9% 27,9% Dette Nette 7 834 10 323 31,8% 32,9% 7 834 10 323 31,8% 32,9% Dette Nette/EBITDA(3) 0,9x 1,2x 0,9x 1,2x Section FAQ
Quel est le chiffre d’affaires du Groupe Maroc Telecom pour le 1er semestre 2025?
Quels sont les investissements prévus par le Groupe?
Quelle est la marge d’EBITDA pour le premier semestre 2025?
Comment se porte la dette nette du Groupe Maroc Telecom?
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