Politique Monétaire : La Voie Médiane Choisie par la BAM Révèle des Enjeux Inattendus
| Key Takeaway |
|---|
| Statu quo du taux directeur à 2,50% |
| Prévisions de croissance de l’économie : 2,6% en 2024, 3,9% en 2025 et 2026 |
| Inflation projetée à 2,4% en 2025 |
| Risque de tensions inflationnistes persistant |
État actuel de la politique monétaire
La banque centrale est sur le point de dévoiler son analyse monétaire, particulièrement attendue par les experts. Bien que le taux directeur reste fixé à 2,50%, les indications données par l’institution seront minutieusement évaluées. Face aux défis tels que l’inflation croissante et les perturbations des chaînes de valeur, chaque mot du gouverneur Abdellatif Jouahri sera examiné avec attention. Les décisions prises pourraient influencer l’orientation économique du pays pour cette année.
Un statu quo prudent
Le Conseil de Bank Al-Maghrib a décidé de maintenir le taux directeur à **2,50%**. Ce choix, loin d’être anodin, reflète une évaluation prudente de la conjoncture économique. Suite à une période de **décélération de l’inflation** (passant de 6,1% en 2023 à 1% en 2024), la banque centrale privilégie la stabilité même si l’inflation demeure exposée à des risques latents.
Un défi risqué
- Un assouplissement des conditions monétaires pourrait relancer une inflation cachée.
- Un durcissement excessif pourrait freiner la reprise économique.
- Un choix équilibré semble être la stratégie adoptée.
Croissance économique : un avenir incertain
Bien que l’économie semble osciller entre promesses et incertitudes, la croissance devrait passer de **2,6% en 2024** à **3,9% en 2025** et **2026**. Cette reprise repose sur la solidité des secteurs non agricoles ainsi qu’une campagne céréalière favorable.
Dynamique des investissements
L’investissement reste mitigé, le secteur privé étant en quête de clarté et la consommation intérieure peinant à décoller. L’implication de l’État à travers des commandes publiques pourrait jouer un rôle clé dans la stimulation de l’économie.
Inflation : une accalmie illusoire ?
L’inflation affiche une tendance plus stable avec des prévisions de **2,4%** en 2025 et de **1,8%** en 2026. Cependant, ces chiffres cachent des réalités plus nuancées, liées à des facteurs temporaires comme la baisse des prix des matières premières.
Conséquences des politiques gouvernementales
La poursuite de la décompensation du gaz butane par l’État pourrait engendrer une hausse générale des prix, ajoutant une incertitude quant à la stabilité des coûts des biens.
Problèmes sur la chaîne de valeur alimentaire
Bien que l’inflation globale semble maîtrisée, cela n’apparaît pas dans le quotidien des citoyens, qui font face à des hausses continues des prix des denrées essentielles. Les augmentations observées en janvier 2025 incluent :
- Poissons et fruits de mer : **+6,0%**
- Légumes : **+4,7%**
- Viandes : **+2,0%**
Crédit bancaire : une reprise modérée
Le crédit au secteur non financier devrait progresser modérément avec des prévisions de **4,2% en 2025** et **5,5% en 2026**. Les banques restent prudentes dans l’octroi de prêts, face à des exigences de fonds propres croissantes.
Évolution vers le numérique : dirham numérique
La réflexion sur une monnaie numérique avancée par Bank Al-Maghrib se déroule doucement, avec une attention portée sur les impacts technologiques et économiques potentiels.
Cryptomonnaies : un cadre en cours d’élaboration
Bank Al-Maghrib travaille sur un cadre réglementaire pour les cryptomonnaies, malgré l’essor de ces actifs au Maroc. Une approche prudente est adoptée pour éviter les dérives observées dans d’autres pays.
Flexibilité du dirham : une lente progression
La transition vers une plus grande flexibilité du dirham est en cours, avec des ajustements minutieux pour concilier ouverture du marché et stabilité économique.
FAQ
Quel est le taux directeur actuel fixé par Bank Al-Maghrib?
Le taux directeur est actuellement de **2,50%**.
Comment se porte l’économie marocaine en 2024?
La croissance est prévue à **2,6%** pour 2024.
Y aura-t-il des tensions inflationnistes à l’avenir?
Oui, les tensions inflationnistes restent un risque à surveiller.
Quelle est la prévision d’inflation pour 2025?
Elle est estimée à **2,4%** pour l’année 2025.
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