Obligataire : Stabilité des Taux Courts et Un Aplatissement à Venir ?
| Points Clés | Détails |
|---|---|
| Stabilité des taux | marché monétaire contrôlé |
| Déficit de liquidité | -125,9 MMDH |
| Taux interbancaire | 2,25% |
| Levées du Trésor | 2,91 MMDH |
Analyse du marché monétaire
La stabilité des taux à court terme et l’augmentation modérée des rendements sont le reflet d’un marché monétaire maîtrisé, en phase avec les orientations de la Banque centrale.
État actuel de la liquidité
Au cours de la dernière semaine, les conditions monétaires ont montré une stabilité notable, pendant que le marché obligataire a connu des évolutions contrastées.
D’après BKGR, le déficit moyen de liquidité bancaire est de **-125,9 MMDH**, stable par rapport à la semaine précédente (-0,25%). Les avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib ont augmenté de **2 MMDH**, atteignant **53,4 MMDH**.
Les placements du Trésor ont également augmenté, passant à un maximum quotidien de **14,1 MMDH** contre **13,8 MMDH** précédemment.
Évolution des taux
Le **Taux moyen pondéré (TMP)** interbancaire est resté stable à **2,25%**, tandis que le **MONIA** a légèrement baissé à **2,240%**. Cela indique un environnement monétaire toujours accommodant, en phase avec la politique de la Banque centrale.
Levées et tendances sur le marché
Levées du Trésor
Récemment, le Trésor a levé **2,91 MMDH**, soit **65%** du montant initialement proposé de **4,46 MMDH**.
- Taux limites pour les maturités à **52 semaines** : **2,0529%**
- Taux limites pour les maturités à **2 ans** : **2,2545%**
Tendances sur le marché secondaire
Le marché secondaire a connu une **tendance haussière**, avec des **hausses de rendements** sur diverses maturités :
| Maturité | Variation des taux |
|---|---|
| 13 semaines | +0,29 pb |
| 26 semaines | +0,10 pb |
| 2 ans | +0,09 pb |
| 5 ans | +0,10 pb |
| 10 ans | +0,08 pb |
| 30 ans | +0,10 pb |
Projections à court terme
BKGR prévoit un aplatissement imminent de la courbe des taux à court terme, associé à une baisse des avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib, qui pourraient descendre à **48,3 MMDH**.
Dans les jours à venir, le Trésor continuera d’optimiser ses levées, profitant de conditions favorables du marché.
Conclusion
La semaine dernière a confirmé la **stabilité du marché monétaire** et une **orientation haussière** sur le marché secondaire. Des ajustements prudents de la Banque centrale et une gestion responsable du Trésor seront essentiels pour contrôler l’évolution de la courbe des taux.
FAQ
1. Quelle est la situation du déficit de liquidité?
Il est de **-125,9 MMDH**, stable par rapport à la semaine précédente.
2. Quel est le TMP actuel sur le marché interbancaire?
Il est de **2,25%**.
3. Quelles levées ont eu lieu récemment?
Le Trésor a levé **2,91 MMDH** lors de la dernière adjudication.
4. Quels taux affichent les maturités longues?
Les maturités longues se maintiennent autour de **3,06% à 3,74%**.
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