Marché Monétaire : Une Légère Accalmie en Septembre !
Key Takeaway
| Points Clés |
|---|
| Moins de création monétaire en septembre 2025 |
| Liquidité globale robuste grâce aux réserves extérieures |
| Modération du crédit bancaire |
| Hausse des avoirs officiels de réserve |
Une dynamique monétaire en ralentissement
La dynamique monétaire présente des signes de ralentissement en septembre 2025. D’après les dernières Statistiques monétaires de Bank Al-Maghrib, la masse monétaire (M3) a enregistré une augmentation de **7,8%** par rapport à l’année précédente, en baisse par rapport au **8,3%** d’août. Ce changement reflète une modération dans la création monétaire et le crédit bancaire. Bien que la demande de financement soit limitée, la liquidité globale reste solide, grâce à la hausse continue des réserves extérieures et à l’intérêt croissant pour les placements liquidités à court terme.
Ralentissement de la croissance monétaire
Selon Bank Al-Maghrib, la masse monétaire continue d’évoluer positivement, mais à un rythme moins rapide. Ce ralentissement est principalement dû à :
- Diminution du rythme des dépôts à vue : de **+10,7%** à **+10,1%**
- BAis de la croissance des comptes à terme : de **+1,9%** à **–1,1%**
Les ménages et entreprises privilégient des placements liquides dans un environnement de taux d’intérêt élevés. La circulation fiduciaire a augmenté de **9,8%**, indiquant une demande soutenue pour les moyens de paiement physiques.
Évolution du crédit bancaire
Le crédit bancaire se développe lentement. En septembre, les crédits au secteur non financier ont atteint **974,9 milliards de dirhams**, en hausse de **3%**, après une augmentation de **3,4%** le mois précédent. Cela démontre une demande d’investissement prudente.
Analyse par catégorie d’emprunteurs
- Prêts aux entreprises privées : **+0,8%** (contre **+1%** en août)
- Prêts aux entreprises publiques : **+6,4%** (après **+9,2%**)
- Crédits aux ménages : stable à **2,9%**
Les crédits immobiliers ralentissent également, affichant une croissance de **3,1%** (après **3,3%**) ; la demande est plus sélective, influencée par des coûts de financement plus élevés.
Amélioration des réserves extérieures
Les réserves extérieures continuent de croître. Les avoirs officiels de réserve (AOR) ont augmenté de **14,1%** en septembre, atteignant environ **420 milliards de dirhams**. Cela renforce la bonne santé du compte extérieur et la capacité d’action de la politique monétaire.
Importance des AOR
- Permettent à la Banque centrale d’intervenir sur le marché des changes.
- Régulent la liquidité financière.
Cette hausse confirme la solidité de la position extérieure du Maroc, soutenue par divers facteurs économiques.
FAQ
1. Quelles sont les principales tendances observées en septembre 2025?
Une **modération** de la création monétaire et une augmentation des réserves extérieures.
2. Quel impact a cela sur le crédit bancaire?
Un **ralentissement** des prêts, principalement en raison d’une demande d’investissement prudent.
3. Comment se portent les avoirs de réserve?
Ils continuent de **croître**, atteignant environ **420 milliards de dirhams**.
4. Quelle est la tendance des dépôts monétaires?
Les dépôts à vue montrent une **diminution** de leur croissance.
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