Forte Levée d’Intérêts sur le Marché Obligataire Primaire des 2 Ans ! Découvrez Pourquoi !
Key Takeaways
| Points Importants |
|---|
| Levée totale de 2,25 MMDH sur 2 ans |
| Taux limites : 2,2% pour 26 semaines et 2,5363% pour 2 ans |
| Augmentation des taux primaires de 2,7 pbs |
| Marché secondaire en baisse globale |
Analyse du Marché Obligataire Primaire
Entre le 25 et le 30 décembre 2025, le marché obligataire primaire a connu une **forte levée** de 2,25 MMDH, selon les données de **BMCE Capital Global Research (BKGR)**.
Dans sa note intitulée « Fixed Income Weekly », BKGR rapporte que lors de la **dernière adjudication**, le Trésor a levé un montant total de **3,15 MMDH**, représentant **35%** du montant initialement proposé de **9,08 MMDH**. Cela inclut des levées pour les échéances de **26 semaines** (900 millions de dirhams) et de **2 ans** (2,25 MMDH), avec des taux limites de **2,2%** et **2,5363%** respectivement, entraînant une **hausse** du taux primaire du 2 ans de **+2,7 points de base (pbs)**.
Évolution du Marché Secondaire
Durant cette même période, le marché secondaire a affiché une orientation générale dans le rouge, enregistrant des baisses sur plusieurs maturités :
- 26 semaines : -1,94 pbs
- 13 semaines : -1,89 pbs
- 15 ans : -0,93 pbs
Cependant, des augmentations ont été notées pour les maturités de 5 et 10 ans :
- 5 ans : +1,1 pbs
- 10 ans : +0,88 pbs
Prévisions du Trésor
BKGR indique également que le Trésor, après le rachat de **Bons du Trésor (BDT)** pour un règlement prévu le **31 décembre 2025**, prévoit de reprendre ses levées pour la nouvelle année. Cette stratégie vise à **contrôler** les tensions sur les taux primaires et à **optimiser** la préparation pour les échéances de janvier prochain.
Dans ce contexte, la **légère progression** des taux sur le segment moyen terme reflète une **sensibilité accrue** aux anticipations de financement, sans pour autant provoquer des mouvements directionnels marqués. BKGR anticipe ainsi que la courbe demeurera **relativement stable**, avec uniquement des ajustements techniques limités.
FAQ
- Quelle est la levée totale enregistrée récemment ?
2,25 MMDH sur 2 ans. - Quels sont les taux limites des dernières adjudications ?
2,2% pour 26 semaines et 2,5363% pour 2 ans. - Y a-t-il des tendances dans le marché secondaire ?
Globalement en baisse avec des hausses sur quelques maturités. - Quelles sont les prévisions du Trésor pour l’année suivante ?
Stratégies visant à contenir les tensions sur les taux.
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