Économie : Performance Surprenante au Second Trimestre !

Économie : Performance Surprenante au Second Trimestre !


Key Takeaways

Point cléDétails
Économie nationaleProgression de 2,9% au T2 2024 contre 2,5% au T1 2024
Demande intérieureContribue pour 3,9 points à la croissance
InflationRéduction à 0,7% au T2 2024 contre 6,8% en 2023
Valeur ajoutée agricoleRepli de 4,9% au T2 2024

Progression de l’Économie Nationale

L’économie nationale aurait progressé de 2,9% au deuxième trimestre 2024, en variation annuelle, au lieu de +2,5% au premier trimestre. Cette expansion aurait été impulsée par une amélioration plus soutenue de la demande intérieure, sous-tendue par un effet positif du calendrier sur les dépenses de consommation.

Accélération au Deuxième Trimestre 2024

En attendant l’établissement de l’arrêté des comptes nationaux du 2e trimestre 2024, le HCP table sur une hausse du taux de croissance du PIB national durant cette période. De ce fait, le taux de croissance se serait accéléré au deuxième trimestre 2024 selon le dernier point de conjoncture et les perspectives pour le troisième trimestre, s’établissant à 2,9%, en rythme annuel, après un début d’année au ralenti.

Comparaison avec le Premier Trimestre 2024

Pour rappel, l’arrêté des comptes nationaux du premier trimestre 2024 a affiché un ralentissement de la croissance de l’économie nationale en se situant à 2,5% au lieu de 3,9% durant la même période l’année précédente. Alors que ce taux est au-dessous de la prévision déjà établie par le HCP, évaluée à 2,9% pour le premier trimestre 2024 en variation annuelle selon la note de conjoncture d’avril 2024. Cette hausse serait attribuable aux branches secondaires et tertiaires.

Industrie et Services

Le début d’année avait été caractérisé par un sensible ralentissement des industries manufacturières qui avait installé l’activité hors agriculture dans un sentier de croissance modérée. La relance de la production des autres filières secondaires et l’affermissement des services marchands au deuxième trimestre 2024 auraient de nouveau placé la croissance de l’activité hors agriculture à des rythmes comparables à sa dynamique d’avant la crise Covid-19, soit un taux de 3,7%.

La Demande Intérieure

La demande intérieure aurait conservé sa vigueur au 2e trimestre 2024. Selon l’institution productrice de la statistique officielle au Maroc, cette hausse du taux de croissance aurait été impulsée par une amélioration plus soutenue de la demande intérieure, sous-tendue par un effet positif du calendrier sur les dépenses de consommation.

Contribution de la Demande Intérieure

La demande intérieure aurait conservé sa vigueur au deuxième trimestre 2024, contribuant pour 3,9 points à la croissance économique nationale, au lieu d’une contribution nulle au même trimestre de l’année passée. La consommation des administrations publiques se serait accrue de 3,7%, en ligne avec la hausse des dépenses de fonctionnement administratif.

Consommation des Ménages

Pour sa part, la consommation des ménages, portée par un rattrapage partiel du pouvoir d’achat, aurait continué de faire preuve de dynamisme, affichant une hausse de 3,1% au deuxième trimestre 2024. Le revenu nominal des ménages aurait été tiré par la hausse des transferts publics et des salaires des enseignants, dans un contexte de légère hausse des emplois rémunérés et des transferts extérieurs. Le reflux de l’inflation à 0,7% au deuxième trimestre 2024, contre 6,8% au cours de la même période en 2023, aurait permis un gain substantiel en termes de pouvoir d’achat, mais les ménages avaient dû puiser dans leur épargne pour faire face aux dépenses supplémentaires liées aux fêtes de l’Aïd.

Poursuite du Reflux de l’Inflation

PériodeTaux d’inflation
Premier trimestre 20241,2%
Deuxième trimestre 20240,7%

Selon le HCP, l’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation, aurait reculé de près de la moitié au deuxième trimestre 2024 par rapport au premier trimestre, s’établissant à 0,7% au lieu de 1,2%. Ce reflux aurait résulté, essentiellement, de la baisse de 0,5% des prix des produits alimentaires, tandis que ceux des produits non alimentaires se seraient accélérés à 1,5%, après 0,9% au premier trimestre.

Rechute de l’Activité Agricole

Rechute de l’activité agricole. Par ailleurs, la valeur ajoutée agricole se serait infléchie de 4,9% au deuxième trimestre 2024, en variation annuelle, au lieu d’une hausse de 1,5% une année plus tôt. Cette contre-performance, principalement due aux impacts de la sécheresse sévère sur les grandes cultures, s’inscrit dans une phase de volatilité accrue qui avait affecté les récoltes des céréales, des légumineuses et des fourrages, et amputé le potentiel de croissance agricole depuis 2019. En 2024, le repli de la production de blé et d’orge aurait été de 44,4% et 51% respectivement.

Évolution des Investissements

Les dépenses d’investissement auraient, pour leur part, poursuivi leur évolution modérée au deuxième trimestre 2024, au rythme de 4,4% en variation annuelle, après une expansion de 16,6% à fin 2023. Cette modération traduit un attentisme marqué de la part des industriels. Toutefois, les investissements en biens d’équipement orientés vers l’augmentation des capacités productives se seraient améliorés, induisant une hausse de 7,2% des importations des machines et autres appareils.

En revanche, ceux destinés à l’innovation et à la digitalisation auraient ralenti. Le renchérissement du coût des crédits aurait poussé les entreprises privées à s’orienter principalement vers des projets d’équipement de long terme, alors que leur besoin de financement pour les investissements de court terme et la gestion des stocks serait resté limité, en ligne avec le repli continu depuis juin 2023 de leurs crédits de trésorerie. Dans l’ensemble, l’encours total des crédits accordés aux sociétés non financières privées aurait été en baisse de 1,2% à fin mai 2024, comparativement à la même période de 2023.

FAQ

Comment a évolué la croissance économique au T2 2024 par rapport au T1 2024 ?

La croissance économique a progressé de 2,9% au T2 2024 contre 2,5% au T1 2024.

Quelle a été la contribution de la demande intérieure à la croissance économique ?

La demande intérieure a contribué pour 3,9 points à la croissance économique nationale au T2 2024.

Comment l’inflation a-t-elle évolué au T2 2024 ?

L’inflation a reculé à 0,7% au T2 2024, contre 1,2% au T1 2024.

Quelle a été la performance de l’activité agricole au T2 2024 ?

L’activité agricole a chuté de 4,9% au T2 2024 par rapport à une hausse de 1,5% un an plus tôt.



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