Creusement de la Liquidité Bancaire : Quelles Perspectives pour la Fin d’Année ?
Points Clés à Retenir
| Élément | Détails |
|---|---|
| Déficit de liquidité bancaire | -138,9 MMDH |
| Augmentation des avances à 7 jours | 63,5 MMDH |
| Taux moyen pondéré (TMP) | 2,50% |
| Taux MONIA | 2,44% |
Analyse du Marché Monétaire
Avec un déficit de liquidité bancaire s’élevant à -138,9 milliards de dirhams, le marché anticipe des impacts suite à la récente baisse du taux directeur. La dynamique actuelle entre les levées sur le marché primaire et la correction des rendements sur le marché secondaire pourrait contribuer à une stabilisation prévue en 2025.
Au cours de la semaine passée, le déficit de liquidité bancaire a connu une **augmentation de 2,4%**, se chiffrant à **-138,9 MMDH**. De plus, les avances à 7 jours, fournies par **Bank Al-Maghrib**, ont progressé de **1,17 milliard**, atteignant **63,5 MMDH**. Cette situation souligne une pression continue sur le système bancaire malgré les interventions de la banque centrale pour assurer la stabilité des liquidités.
Impact de la Baisse du Taux Directeur
Suite à la diminution du taux directeur de 25 points de base décidée lors du dernier Conseil trimestriel de Bank Al-Maghrib, les taux d’intérêt interbancaires ont été affectés. Dans ce contexte, le **Taux moyen pondéré (TMP)** a reculé à **2,50%**, tandis que le taux **MONIA** a chuté à **2,44%**. Ces fluctuations illustrent l’ajustement du marché monétaire aux nouvelles directives de BAM.
Levées sur le Marché Primaire
Sur le marché primaire, le Trésor a réalisé des levées totalisant **500 millions de dirhams**, réparties entre :
- Ligne à 13 semaines : taux limite de **2,280%**
- Ligne à 2 ans : taux limite de **2,625%**
Ces opérations ont conduit à une diminution des taux primaires de **11 pbs** et **6,4 pbs**, influencée par la réduction du taux directeur.
Tendances sur le Marché Secondaire
Le marché secondaire a aussi observé une baisse significative, avec des diminutions variant entre **23,8 pbs** sur la ligne à 13 semaines et **8,2 pbs** pour les maturités à long terme de 20 ans. Cette correction signale une **adaptation des rendements** aux nouvelles configurations monétaires, rapprochant les taux secondaires de leur niveau d’équilibre, selon les analystes de BKGR.
Perspectives pour 2025
Les attentes pour début 2025 dépendent de divers facteurs, tels que les besoins de financement du Trésor et le calendrier des émissions internationales. Dans cette optique, BKGR anticipe des ajustements supplémentaires sur les marchés obligataires allant vers une **stabilité progressive des taux**. Les récentes évolutions indiquent une correction bénéfique dans le cadre monétaire et obligataire, marquée par une période d’incertitude. La politique proactive de BAM, associée à une gestion prudente des levées, pourrait ainsi favoriser un environnement d’investissement plus équilibré pour 2025.
FAQ
- Quel est le déficit actuel de liquidité bancaire ? – **-138,9 MMDH**.
- Quel est le taux moyen pondéré actuel ? – **2,50%**.
- Quelles sont les prévisions pour 2025 ? – Stabilisation attendue des taux.
- Quel est l’impact de la baisse du taux directeur ? – Réduction des taux d’intérêt interbancaires.
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