Obligations en Tumulte : Vers une Nouvelle Tendance des Taux?
Points Clés à Retenir
| Éléments | Détails |
|---|---|
| Taux du marché obligataire | Orientation mitigée entre décembre 2025 et janvier 2026 |
| Levée du Trésor | Plus de 3 MMDH sur le marché primaire |
| Demande des investisseurs | Plus de 9 MMDH, satisfaite à 35% |
| Fluctuation de la courbe primaire | Augmentation de 4 points de base sur 26 semaines |
Évolution des Taux Obligataires
La semaine du 26 au 31 décembre 2025 a été marquée par une **orientation variée** des taux sur le marché obligataire, comme l’indique **Attijari Global Research (AGR)**.
Cela fait suite à la première séance d’adjudication de janvier 2026, selon la note intitulée « Weekly Hebdo Taux – Fixed Income » publiée par AGR.
Activité du Trésor
Le Trésor a levé plus de **3 milliards de dirhams (MMDH)** sur le marché primaire, en réponse à un besoin de financement dont les détails n’ont pas encore été énoncés pour le mois. À cette occasion, la demande des investisseurs a dépassé les **9 MMDH**, mais n’a été satisfaite qu’à hauteur de **35%**.
Fluctuations de la Courbe Obligataire
La courbe primaire a montré une légère tendance à la hausse, avec une augmentation de **4 points de base** pour la maturité de **26 semaines** au cours de la semaine.
Analyse de la Courbe Secondaire
Des variations mitigées ont été notées sur la courbe secondaire, allant de **-2 points de base** à **+1 point de base**.
Perspectives pour 2026
Selon AGR, le Trésor semble pouvoir se financer **sans pression** sur le marché des adjudications au début de l’année 2026. Cela est notamment dû à la liquidité excédentaire de son trésor, soutenue par des placements en **monnaie supérieure à 14 MMDH**.
FAQ
1. Pourquoi les taux obligataires sont-ils en évolution ?
Ils changent en réponse aux conditions du marché et aux évaluations des investisseurs.
2. Qu’est-ce que le marché primaire ?
C’est le marché où des titres sont émis pour la première fois.
3. Quel est le rôle du Trésor ?
Le Trésor gère les finances publiques et émet des obligations pour lever des fonds.
4. Que signifie une demande satisfaite à 35% ?
Cela indique que seulement 35% des demandes des investisseurs ont été acceptées.
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