Masse monétaire : Pourquoi l’accroissement annuel de 7,8% en septembre 2025 va-t-il changer notre avenir ?
Key Takeaway
| Point Important | Détail |
|---|---|
| État de M3 | 1.996,14 MMDH, +7,8% en glissement annuel |
| Crédit bancaire | Ralentissement à 3% |
| Avoirs officiels de réserve | Augmentation à 14,1% |
| Dépôts à vue | Progression à 10,1% |
Analyse de la Masse Monétaire
En septembre 2025, la **masse monétaire** (agrégat M3) a atteint **1.996,14 milliards de dirhams** (MMDH), affichant une augmentation de **7,8%** par rapport à l’année précédente, après un **8,3%** en août, comme le rapporte **Bank Al-Maghrib (BAM)**.
Causes de la Décélération
Cette diminution de la croissance annuelle est principalement due à :
- Un **ralentissement** du crédit bancaire au secteur non financier, limité à **3%**.
- Une croissance des créances nettes sur l’**Administration Centrale** limitée à **1,4%**.
Évolution des Avoirs Officiels de Réserve
À l’inverse, les **avoirs officiels de réserve** (AOR) ont connu une **accélération** de leur croissance à **14,1%**, comparé à **13,1%** précédemment.
Facteurs d’Influence
La tendance de M3 se reflète également par :
- Un ralentissement des **dépôts à vue** auprès des banques à **10,1%**.
- Une baisse des **comptes à terme** de **1,1%**.
- Une croissance de la **circulation fiduciaire** à **9,8%**.
- Une hausse de **24,8%** des titres d’**OPCVM** monétaires détenus par les agents économiques.
Analyse par Secteur Institutionnel
Au niveau des secteurs, la progression de la masse monétaire se distingue par :
- Un ralentissement des actifs monétaires des **sociétés non financières privées** à **10%**.
- Une diminution des dépôts à vue de **16,2%** à **10,9%**.
- Une baisse de **30,5%** à **27,9%** des titres d’OPCVM.
Situation des Ménages
Les actifs monétaires des **ménages** stagnent à **6,6%**, avec des dépôts à vue à **9,2%**. Cependant, la baisse des comptes à terme s’est accentuée, atteignant **3,8%** contre **3,4%** précédemment.
FAQ
Qu’est-ce que l’agrégat M3 ?
L’agrégat M3 représente la **masse monétaire** totale dans une économie, incluant les dépôts et les avoirs.
Quelle est l’importance des avoirs officiels de réserve ?
Ils sont cruciaux pour stabiliser la monnaie et garantir les échanges internationaux.
Quels secteurs impactent le plus la masse monétaire ?
Les secteurs non financiers et les ménages sont les plus influents dans l’évolution de la masse monétaire.
Comment la croissance des dépôts affecte-t-elle l’économie ?
Une croissance des dépôts contribue à la **liquidité** bancaire et au financement des investissement.
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