Sociétés cotées : Amélioration impressionnante de 48,2% de la capacité bénéficiaire au 1er semestre 2025 !
Points Clés à Retenir
| Éléments Critiques | Détails |
|---|---|
| Résultat Bénéficiaire | 25,3 MMDH au S1 2025 |
| Croissance Annuelle | 48,2% par rapport à 2024 |
| RNPG des Financières | 12,7 MMDH, croissance de 18,1% |
| Capacité Bénéficiaire des Industries | 11,4 MMDH, hausse de 2,2x |
Analyse de la Capacité Bénéficiaire
Selon les données de BMCE Capital Global Research (BKGR), la capacité bénéficiaire des entreprises cotées à la Bourse de Casablanca a atteint 25,3 milliards de dirhams (MMDH) durant le premier semestre de 2025. Cette progression représente une croissance de 48,2% par rapport à l’année précédente.
Cette amélioration est largement due à la non-récurrence de l’effet du litige INWI/IAM, tel que mentionné dans le rapport « Earning S1-2025 » de BKGR. En excluant les éléments liés à ce litige — comprenant une indemnisation de 4,1 MMDH en 2024 et une restitution estimée à 1,34 MMDH en 2025 — le RNPG global montre une augmentation de 13,4%. Les secteurs financiers et industriels ont enregistré des croissances respectives de 18,1% et 8,9%.
Capacité Bénéficiaire des Sociétés Industrielles
Les sociétés industrielles ont vu leur capacité bénéficiaire augmenter, atteignant 11,4 MMDH, ce qui représente un bond de 2,2x. Le RNPG des industries, retraité du litige, aurait également progressé de 8,9%.
Performance des Financières
Les financières ont enregistré une croissance à deux chiffres du RNPG, s’établissant à 12,7 MMDH, en hausse de 18,1%. Cette progression est attribuée à :
- Une bonne tenue du produit net bancaire (PNB)
- Une efficacité opérationnelle renforcée
- Une baisse du coût du risque de -10,8%
Cette baisse est principalement le résultat des activités d’Attijariwafa Bank, qui a enregistré une réduction de 809 MDH de provisions grâce à l’amélioration de la qualité de son portefeuille de crédits.
Situation du Secteur Assurances/Courtage
Le secteur des assurances a montré un résultat technique en forte hausse, mais sa capacité bénéficiaire n’a progressé que de 6%, atteignant 1,1 MMDH, en raison d’un résultat non technique déficitaire de 60,3 MDH pour Wafa Assurance.
Revenus Agrégés
Les revenus cumulés des entreprises cotées ont connu une hausse de 5,8%, atteignant 166,2 MMDH à la fin des six premiers mois de 2025. Cette croissance est soutenue par :
- Un dynamisme commercial du secteur financier, avec un PNB en hausse de 7,5%, soit 49,7 MMDH
- Une bonne performance des sociétés industrielles et de distribution, en progression de 4,9%, soit 102,5 MMDH
FAQ
Quel est le résultat bénéficiaire total des sociétés cotées en 2025 ?
25,3 MMDH
Quelle est la croissance par rapport à 2024 ?
48,2%
Comment a évolué le RNPG des financières ?
Il a augmenté de 18,1%, atteignant 12,7 MMDH.
Quel a été l’impact du litige INWI/IAM ?
Il a contribué à une meilleure performance en raison de la non-récurrence de charges spécifiques.
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