Liquidité bancaire : un répit en 2025 avant des tensions prévues en 2026
Key Takeaway
| Points Importants |
|---|
| Prévision d’un déficit de liquidité à 115 MMDH fin 2025. |
| Pression continue sur les conditions monétaires. |
| Interventions de Bank Al-Maghrib portées à 132,1 MMDH. |
| Taux des bons du Trésor en baisse pendant l’été. |
État de la Liquidité Bancaire
Le déficit de liquidité des banques est prévu de diminuer d’ici à la fin d’année. Selon les dernières prévisions de **Bank Al-Maghrib**, ce déficit devrait atteindre **115 MMDH** à la fin de 2025, avant de remonter à **133 MMDH** en 2026. Cette évolution est principalement due à l’augmentation des billets et monnaies en circulation, une tendance structurelle qui impacte durablement l’équilibre des liquidités.
Dynamique de la Circulation Fiduciaire
Après une croissance de **7,6%** pour 2024, la circulation fiduciaire continuera d’augmenter de **8,1%** en 2025, puis de **7,1%** en 2026, confirmant ainsi une tendance durable. Cette dynamique exerce une pression constante sur les **conditions monétaires**. En effet, le déficit de liquidité bancaire s’élevait à **113,4 MMDH** au deuxième trimestre 2025, passant à **118 milliards** en moyenne en juillet et août.
Interventions de Bank Al-Maghrib
Face à cette situation, Bank Al-Maghrib a intensifié ses interventions, augmentant le montant total de ses injections à **132,1 MMDH**, comparé à **127,9 milliards** au trimestre précédent. Les injections ont été réalisées via trois instruments principaux :
- Avances à 7 jours : **54,6 MMDH**
- Opérations de pensions livrées : **43,7 MMDH**
- Prêts garantis pour les **TPME** : **33,8 MMDH**
Cette stratégie a entraîné un ajustement, réduisant la durée moyenne d’intervention de la Banque centrale de **14 jours à 11 jours**, ce qui montre un pilotage optimisé pour conserver la stabilité du marché. Ainsi, le taux interbancaire est resté aligné avec le taux directeur, à **2,25%**.
Taux des Bons du Trésor
Tendance à la baisse sur le marché des bons du Trésor. En juillet et août, les taux des bons de Trésor ont suivi une trajectoire baissière par rapport au trimestre précédent, tant dans le segment primaire que secondaire, ce qui indique une amélioration des conditions de financement pour l’État.
État des Taux des Dépôts
Sur le marché de la dette privée, les taux des certificats de dépôt ont connu une hausse en juillet, témoignant d’un réajustement des anticipations des investisseurs. Les taux des dépôts à terme ont également fluctué :
- Pour 6 mois : baisse à **2,16%** (-29 pb)
- Pour 1 an : baisse à **2,57%** (-23 pb)
Conditions de Financement
Malgré une certaine stabilité des coûts de financement des banques en juillet 2025, le taux moyen global des prêts a diminué de **14 pb** pour atteindre **4,84%**. Cette réduction n’est pas uniforme entre les segments :
- Particuliers : baisse à **5,77%** (-19 pb)
- Crédits à la consommation : baisse à **6,88%** (-25 pb)
- Crédits à l’habitat : recul à **4,68%** (-6 pb)
Dynamique par Segment d’Entreprises
Pour les entreprises non financières, les conditions se sont assouplies avec une réduction moyenne de **12 pb** à **4,72%**. Voici les données spécifiques :
| Type de Crédit | Taux (%) | Évolution (pb) |
|---|---|---|
| Crédits à l’équipement | 4,82% | -32 |
| Facilités de trésorerie | 4,64% | -9 |
| Promotion immobilière | 5,47% | Stable |
Perspectives et Défis
Bank Al-Maghrib maintient une gestion rigoureuse du marché interbancaire en ajustant ses instruments. Cependant, l’augmentation continue de la circulation des billets, couplée aux **écarts** dans les conditions de crédit, souligne les limites du système bancaire. Les prévisions pour 2025 et 2026, qui envisagent une aggravation du déficit de liquidité, montrent que la régulation monétaire ne pourra pas à elle seule résoudre toutes les tensions.
FAQ
Quel est le déficit de liquidité prévu pour 2025 ?
Il est estimé à **115 MMDH**.
Quelles sont les principales interventions de Bank Al-Maghrib ?
Les injections totales s’élèvent à **132,1 MMDH**.
Comment évoluent les taux des crédits pour les particuliers ?
Le taux moyen a baissé à **5,77%**.
Quelles sont les prévisions pour les années 2025 et 2026 ?
Un déficit de liquidité de **133 MMDH** est anticipé en 2026.
Comments