Bourse : Maroc Telecom en plein essor, BKGR parie sur sa montée en puissance !
Key Takeaway
| Points Importants | Détails |
|---|---|
| Investissements Accélérés | Accroissement dans la 5G et la fibre optique grâce à un partenariat avec Inwi. |
| Potentiel de Croissance | Cours de l’action prévu à 139 dirhams, avec un potentiel de hausse de 13,7 %. |
| Capacité Bénéficiaire | Retour prévu à un bénéfice net significatif de 6,30 MMDH. |
| Orientation RSE | Objectifs ambitieux vers la neutralité carbone et inclusion des femmes à 50 % d’ici 2030. |
Une Nouvelle Phase Stratégique pour Maroc Telecom
Maroc Telecom entre dans une période stratégique, avec une hausse de ses investissements dans la 5G et la fibre optique, grâce à un partenariat novateur avec Inwi. La société affiche également une amélioration significative de sa rentabilité. BMCE Capital Global Research estime que l’action détient un potentiel de hausse de 13,7 % à moyen terme, soutenue par un retour attendu à un rendement prometteur et une valorisation considérée comme attractive.
Révisions de la Valorisation
BMCE Capital Global Research (BKGR) a ajusté la valorisation de Maroc Telecom à 139 dirhams par action, en comparaison avec 126 dirhams auparavant. La recommandation reste à «Accumuler», ce qui représente un potentiel de hausse de 13,7 % par rapport au prix du 8 août 2025 (123 dirhams).
Croissance et Revenus
Une Croissance Compensée par l’Afrique
- Chiffre d’affaires consolidé pour le premier semestre 2025 : 18,04 MMDH, en recul de 1,2 %.
- Baisse de 3,4 % des activités au Maroc, notamment dans le secteur mobile, sous pression concurrentielle.
Dynamique des Filiales
BKGR met en avant la performance positive des filiales Moov Africa (+1,2 %) et de la Data fixe au Maroc, qui ont atténué cette baisse.
Prévisions pour l’Année 2025
- Revenus projetés : 36,52 MMDH, légère contraction de 0,5 %.
- EBITDA maintenu à un niveau élevé, avec une marge estimée à 50,9 %.
Capacité Bénéficiaire en Reprise
Une Capacité Bénéficiaire en Forte Reprise
Après une année 2024 marquée par des litiges, Maroc Telecom affiche un RNPG de 4,12 MMDH pour le S1 2025, contre une perte d’1,15 milliard de dirhams l’année précédente.
Investissements Stratégiques Avant la Coupe du Monde 2030
Le partenariat avec Inwi vise à créer des coentreprises UNI Fiber et UNI Tower, pour déployer 1 million de prises FTTH en deux ans et moderniser 2 000 tours télécoms en trois ans.
Licence 5G Obtenue
- Licence de 120 MHz pour 900 MDH.
- Cible de couverture de 25 % de la population d’ici 2026 et 70 % en 2030.
Un Profil de Rendement Rétabli
Après une année 2024 marquée par des dividendes réduits, le DPA normatif devrait revenir à 5,20 dirhams dès 2025, offrant un rendement de 4,2 %.
Analyse de la Valeur
La dette nette a diminué de 21 % à 17,6 MMDH, grâce aux remboursements et à une émission obligataire de 3 MMDH.
Enjeux Stratégiques et Responsabilité Sociale
BKGR souligne que la nouvelle gouvernance présente des objectifs ambitieux, notamment vers la neutralité carbone d’ici 2050 et l’inclusion des femmes dans l’entreprise à 50 % d’ici 2030.
Conclusion
Maroc Telecom se positionne comme une valeur de rendement redevenue intéressante, avec des défis à relever pour transformer ses investissements en croissance durable.
FAQ
Quel est le potentiel de hausse de l’action de Maroc Telecom ?
La hausse potentielle est de 13,7 %.
Quels sont les investissements majeurs de Maroc Telecom ?
Investissements dans la 5G et la fibre optique.
Quel est le bénéfice net prévu pour 2025 ?
Prévision de 6,30 MMDH.
Quels sont les objectifs RSE de l’entreprise ?
Vers la neutralité carbone et 50 % de femmes dans l’entreprise d’ici 2030.
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