Augmentation de Capital : Pourquoi CIH Bank et BKGR Vous Recommandent de Souscrire !
Key Takeaway
| Point Clé | Détails |
|---|---|
| Montant d’Augmentation | 1,47 milliard de dirhams (MMDH) |
| Actions Nouvelles | 4.108.341 actions à 100 DH |
| Cours Cible | 500 DH, +40% par rapport au prix de souscription |
| TCAM | 8% pour les crédits, 7% pour les dépôts |
Recommandation de BKGR
BMCE Capital Global Research (BKGR) a encouragé les investisseurs à participer à l’opération d’**augmentation de capital** de **CIH Bank**, qui vise un montant total maximum de **1,47 milliard de dirhams** (MMDH).
Méthodologie d’Évaluation
Pour évaluer CIH Bank, **BKGR** s’est basé sur différentes méthodes, notamment l’**actualisation du résultat net part du groupe (RNPG)** et le **Dividend Discount Model**. Selon leur analyse, le **cours cible** est désormais fixé à **500 dirhams (DH)**, une hausse par rapport à l’estimation précédente de **490 DH**, représentant un **upside de +40%** par rapport au prix de souscription de **358 DH**.
Impacts de l’Augmentation de Capital
Cette opération devrait considérablement améliorer la **structure financière** de CIH Bank grâce à un renforcement de ses **fonds propres**. Les analystes prévoient l’émission de **4.108.341 actions** nouvelles avec une valeur nominale de **100 DH**, accompagnée d’une prime d’émission de **258 DH** par action. Le prix de souscription de **358 DH** représente une **décote de 12,7%** par rapport au cours de clôture au **2 juillet 2025**.
Objectifs Stratégiques
Cette levée de fonds s’intègre dans le **nouveau plan stratégique 2025-2030** de CIH Bank, qui ambitionne de:
- Augmenter le nombre de **clients actifs** à 3 millions.
- Accroître sa part de marché dans le segment des **très petites et moyennes entreprises (TPME)**, actuellement de 6%.
Prévisions Financières
BKGR a revu à la hausse ses prévisions, tablant sur un **taux de croissance annuel moyen composé (TCAM)** de **8%** pour les crédits et de **7%** pour les dépôts entre **2024 et 2029**.
Projections pour 2025
Les prévisions pour l’année **2025** incluent:
- **Produit Net Bancaire (PNB)** : 5,17 MMDH (+9,1%)
- **Résultat Brut d’Exploitation** : 2,91 MMDH (+9,5%)
- **RNPG** : 1,03 MMDH (+18%)
Projections pour 2026
Pour **2026**, une progression est attendue avec un PNB prévu à **5,6 MMDH** et un RNPG évalué à **1,15 MMDH**, tout en maintenant un **taux de coût du risque** de **0,89%**.
Structure Actionnariale
Suite à cette opération, la **structure actionnariale** devrait rester stable, à condition que tous les actionnaires actuels participent. **Massira Capital Management** maintiendrait sa participation majoritaire de **55,66%**.
Approvals et Détails de Souscription
CIH Bank a reçu le **Visa de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC)** le **20 juin 2025** pour cette opération. La période de souscription s’étend du **4 au 23 juillet 2025** pour les actionnaires et détenteurs de **Droits Préférentiels de Souscription (DPS)**, selon une parité de **3 actions nouvelles pour 23 DPS**.
FAQ
Quelle est la durée de la période de souscription ?
Elle est prévue du 4 au 23 juillet 2025.
Quel est le montant total de l’augmentation de capital ?
Le montant maximal est de 1,47 milliard de dirhams.
Quelle est la part de marché visée par CIH Bank ?
CIH Bank vise une part de marché de 6% dans le segment des TPME.
Quels sont les objectifs stratégiques de CIH Bank ?
Les objectifs incluent l’augmentation des clients actifs et le renforcement dans le segment TPME.
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