Détente des Taux Obligataires : Les Signes de Confirmation Se Multiplient
Key Takeaways
| Points Clés |
|---|
| Déficit de liquidité bancaire continue d’augmenter, atteignant -139,6 MMDH. |
| Taux des obligations pour poursuivre leur baisse, particulièrement sur les longues maturités. |
| Intervention de Bank Al-Maghrib s’est intensifiée pour contrôler la liquidité. |
| Anticipations d’une émission obligataire à l’international maintiennent l’intérêt du marché. |
Profil du Marché Obligataire
Malgré le déficit croissant de liquidité, le marché obligataire continue de montrer une tendance à la baisse. Ceci est soutenu par une intervention proactive de Bank Al-Maghrib et une gestion prudente des levées du Trésor. Les taux d’intérêt continuent de diminuer, confirmant une tendance amorcée précédemment, tant sur le marché primaire que secondaire.
État Actuel du Marché Monétaire
La semaine dernière a enregistré une aggravation du déficit de liquidité bancaire, qui a atteint -139,6 MMDH, soit une augmentation de 2,45 % par rapport à la période antérieure.
Bank Al-Maghrib a modifié ses interventions, diminuant le volume de ses avances à 7 jours :
- Diminution de 2,32 MMDH
- Total s’établissant à 55,1 MMDH
Les taux monétaires demeurent globalement stables. Le taux moyen pondéré interbancaire (TMP) reste à 2,50 %, et le taux MONIA a légèrement augmenté, atteignant 2,49 %.
Tendances des Taux Primaires
Les taux continuent de baisser sur le marché primaire, en particulier sur les maturités longues. Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé 1,415 MMDH avec un taux de satisfaction de 22 % par rapport aux 6,52 milliards proposés.
Les taux des obligations retenues sont :
- 2,44 % pour la ligne à 26 semaines (-10 pbs)
- 3,169 % pour la ligne à 10 ans (-5,9 pbs)
- 3,744 % pour la ligne à 20 ans (-4,1 pbs)
Dynamique du Marché Secondaire
Le marché secondaire continue sa tendance baissière. Une baisse généralisée des taux a été observée, particulièrement sur les obligations à moyen et long terme.
Les baisses les plus significatives sont :
- -7,6 pbs sur la ligne à 26 semaines
- -3,48 pbs sur la ligne à 52 semaines
- -2,57 pbs sur la ligne à 10 ans
Perspectives d’Avenir
Les conditions semblent propices à une poursuite de la baisse des taux. La gestion prudente du Trésor et une position de liquidité satisfaisante pour le mois de février devraient limiter les tensions sur le marché primaire.
En outre, l’éventualité d’une émission obligataire à l’international renforce l’attrait du marché domestique.
FAQ
Quel est l’état actuel du déficit de liquidité bancaire ?
Le déficit a atteint -139,6 MMDH.
Comment Bank Al-Maghrib réagit-elle à ce déficit ?
Elle a réduit ses interventions, diminuant le volume de ses avances.
Les taux des obligations vont-ils continuer de baisser ?
Les prévisions suggèrent que la tendance à la baisse devrait se poursuivre.
Y a-t-il des anticipations d’émission obligataire internationale ?
Oui, cela renforce l’attractivité du marché national.
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