Réserves de Change : Comment le Tourisme et les MRE Propulsent l’Économie à Toute Vitesse !
Points Clés à Retenir
| Aspect | Données importantes |
|---|---|
| Avoirs de réserves | 36,7 milliards de dollars |
| Couverture des importations | Plus de 5 mois |
| Principal défi économique | Retour à la normale des cours internationaux |
| Montant versé au Trésor en 2024 | 2,9 milliards de dirhams |
Aperçu des Avoirs Officiels de Réserves
Au 17 janvier 2025, les avoirs officiels de réserves s’élevaient à 36,7 milliards de dollars, soit un montant représentant plus de cinq mois d’importations. Ce capital est géré avec rigueur par Bank Al-Maghrib. Contrairement aux croyances populaires, la majorité de ces réserves est constituée de placements et dépôts, totalisant 32,1 milliards de dollars. L’or et les liquidités occupent une place marginale. Décryptage.
Les Premiers Fournisseurs de Devises
L’Industrie Automobile
Le secteur automobile est en plein essor, affichant un chiffre d’affaires de **145,94 milliards de dirhams** à la fin de novembre 2024.
Le Phosphate et ses Dérivés
Grâce à une valeur ajoutée significative, l’industrie du phosphate se classe parmi les principaux contributeurs en devises, juste derrière les transferts des MRE qui ont atteint **108,7 milliards** l’année précédente, et le secteur touristique à **105 milliards de dirhams**.
Exportations Agricoles
Les exportations du secteur agricole et agro-alimentaire se positionnent également haut, avec **77,91 milliards de dirhams** à la fin de novembre 2024.
Évolution des Avoirs de Change
Au dernier décompte réalisé le **17 janvier 2025**, les réserves officielles se chiffrent à **368 milliards de dirhams**, soit **36,7 milliards de dollars**. Ce montant correspond à plus de cinq mois d’importations des biens et services. À titre de comparaison, il y a quarante ans, ces réserves ne couvraient même pas six semaines d’importations.
Stratégie de Gestion des Réserves
Sur les deux dernières décennies, le trésor de guerre de Bank Al-Maghrib a été multiplié par deux, en réponse à l’émergence de nouveaux secteurs d’exportation et à l’augmentation continue des transferts des MRE. Aujourd’hui, les réserves de change sont moins dépendantes des Investissements Directs Étrangers (IDE), devenus presque marginaux.
Les avoirs officiels se composent principalement de **droits de tirage spéciaux (DTS)**, d’or monétaire, de devises convertibles et de la position de réserve du Royaume auprès du FMI.
Principes de Gestion des Réserves
- Sécurité : Minimiser le risque de perte de capital.
- Liquidité : Placer dans des actifs facilement cédables.
- Rendement : Maximiser les rendements tout en respectant les deux premiers principes.
- Durabilité : Privilégier les placements responsables.
Allocation Stratégique
Dans le cadre de l’allocation de ses réserves, Bank Al-Maghrib utilise des stratégies élaborées avec des experts financiers pour anticiper les évolutions des marchés. Cela permet d’affiner la composition des portefeuilles d’investissement.
Pour les titres souverains, un minimum de notation **triple B** est requis. Chaque année, une allocation stratégique est révisée pour ajuster la répartition des réserves entre différentes classes d’actifs.
Tranches de Réserves
Les réserves se subdivisent en deux tranches :
- Tranche de précaution : Répond aux besoins de devises à court terme.
- Tranche excédentaire : Destinée à financer des besoins à moyen et long termes.
FAQ
Quels sont les principaux contributeurs aux réserves du Maroc ?
Les principaux contributeurs sont l’automobile, le phosphate, le tourisme et les transferts des MRE.
Quelle est la durée de couverture des importations par les réserves marocaines ?
Les réserves couvrent plus de 5 mois d’importations.
Comment sont gérées les réserves de change ?
Les réserves sont gérées selon les principes de sécurité, liquidité, rendement et durabilité.
Quelles sont les tranches des réserves ?
Il existe une tranche de précaution à court terme et une tranche excédentaire à moyen et long terme.
Comments