Marché monétaire : Une Semaine de Contrastes surprenants !
Key Takeaway
| Point Clé | Détails |
|---|---|
| Accroissement du déficit de liquidité | Déficit bancaire moyen atteint -139,9 MMDH |
| Baisse des taux à court terme | Taux moyen pondéré maintenu à 2,75% |
| Mouvements sur le marché secondaire | Évolutions disparates, avec des hausses et baisses de taux |
| Anticipations de BMCE Capital | Prévisions d’une réduction des interventions de Bank Al-Maghrib |
Analyse du marché bancaire
La dernière semaine a été marquée par un accroissement du déficit de liquidité bancaire, une diminution des taux à court terme, et des mouvements hétérogènes sur le marché secondaire. Les acteurs du marché et Bank Al-Maghrib surveillent ces développements de près, ajustant leurs stratégies en conséquence.
Situation actuelle de la liquidité bancaire
Déficit de liquidité en hausse
Le déficit de liquidité bancaire moyen a augmenté de **2%** pour atteindre **-139,9 milliards de dirhams (MMDH)**. En réponse, Bank Al-Maghrib a relevé ses **avances à 7 jours** de **1,4 milliard** dirhams, portant le total à **61,3 MMDH**. Les placements du Trésor ont également connu une hausse, atteignant un encours maximum de **14,3 milliards** le 5 août 2024. En conséquence, le **Taux Moyen Pondéré (TMP)** s’est maintenu à **2,75%**, tandis que le taux **MONIA** a légèrement baissé à **2,703%**.
Évolution des taux d’intérêt
Diminution des taux à court terme
Sur le marché primaire, les taux à court terme (CT) ont baissé. Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé **1,5 MMDH** sur trois lignes avec des taux limites établis comme suit :
- **13 semaines : 2,5800%**
- **52 semaines : 2,7342%**
- **2 ans : 2,8670%**
Ces opérations ont entraîné une baisse des taux primaires de **-7 pbs** pour les 13 semaines, **-1,4 pbs** pour les 52 semaines, et **-0,3 pbs** pour les obligations à 2 ans.
Activité sur le marché secondaire
Mouvements contrastés
Le marché secondaire a présenté des résultats variés. La ligne à **52 semaines** a augmenté de **+2,6 pbs**, tandis que celle à **13 semaines** a diminué de **-2,4 pbs**. Les autres maturités sont restées relativement stables, indiquant une certaine résistance face aux fluctuations des court termes.
Prévisions et perspectives
Vers une réduction des interventions de Bank Al-Maghrib
BMCE Capital Global Research prévoit que Bank Al-Maghrib pourrait réduire ses interventions dans le marché monétaire, avec une injection anticipée de **57,5 milliards** sous forme d’avances à 7 jours, une baisse par rapport aux **61,3 MMDH** de la semaine précédente. Parallèlement, le Trésor envisage des levées de **9,5 MMDH** en août pour faire face à des échéances de près de **6 milliards** de dirhams. Cette dynamique pourrait continuer à entraîner une baisse des taux primaires.
FAQ
Quelle est la cause de l’augmentation du déficit de liquidité bancaire ?
Il y a une demande accrue d’avances et des placements du Trésor qui augmentent.
Quels sont les prévisions pour les taux d’intérêt à court terme ?
Les prévisions indiquent une tendance à la baisse.
Comment le marché secondaire a-t-il réagi récemment ?
Les mouvements ont été contrastés, avec des hausses pour certaines lignes et des baisses pour d’autres.
Quelles actions Bank Al-Maghrib prévoit-elle ?
Une possible réduction de ses interventions sur le marché monétaire.
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